脱水研报中药灵芝龙头+三大优势护城河+毛利为80%ROE达14%，看涨16%

该公司为中药龙头，百年中华老字号向全国性中药企业迈进。鉴于公司具有独家种源、有机栽培和专利技术等护城河，且未来省外市场成长空间大，看涨至35倍市盈率，毛利为80%，净利为24%，ROE达14%，机构看涨16%。

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灵芝是多孔菌科真菌赤芝或紫芝的干燥子实体，是我国最知名的药用真菌物种之一，是极具代表性的中药材大品种。灵芝孢子为灵芝生长成熟期从菌盖弹射出来的极其微小的卵形生殖细胞，继承了灵芝的全部遗传物质，具有很高的药用价值，包括《灵芝孢子粉的药理研究》、《灵芝孢子研究进展》等大量文献报导灵芝孢子粉具有抗肿瘤、免疫调节、抗病毒等功效。灵芝孢子粉的化学成分非常复杂，主要包括三萜类化合物、多糖类、甾醇类、脂肪酸和蛋白质等，其中三萜类化合物和多糖为核心成分，约占孢子粉总重的10%，具有免疫调节、抗肿瘤、保肝、降血糖、抗氧化等多重作用，其含量多少决定了灵芝孢子粉产品的品质高低。

灵芝孢子有两层极难被人体胃酸消化的几丁质构成的外壁，限制了人体对灵芝孢子细胞内部有效营养成分的吸收利用。根据《灵芝孢子食用方法与破壁技术研究进展》文章显示，若服用未破壁的灵芝孢子粉，人体对其吸收率只有12%左右，但服用经破壁处理的灵芝孢子粉，吸收率可达 95%以上。此外，壁壳没有功效作用且占孢子粉总重的 65%左右，阻碍有效成分消化吸收。因此，去壁孢子粉相较灵芝子实体、破壁孢子粉来说，其有效成分总多糖、总三萜含量更高，更易被人体消化吸收，能够发挥更好的药理作用。

破壁和去壁技术是灵芝孢子产品的关键工艺，对产品的安全性、有效性和质量有着极其重要的作用。目前孢子粉的破壁技术有生物酶解法、化学法、物理法等，其中物理破壁法应用较多。公司采用的是独创的四低一高超音速低温气流破壁技术，显著提高了破壁率和产品的安全性。此外，在破壁的基础上，公司发明了孢子粉去壁技术，极大地提高了灵芝多糖和灵芝三萜等有效成分的含量，并提升了产品的活性和药效。

铁皮石斛为兰科植物石斛属，生于海拔达1600 米的山地半阴湿的岩石上，在我国主要分布于安徽、浙江、福建等地。铁皮石斛自古以来就拥有药中黄金之美誉，道家医学经典《道藏》将其列为九大仙草之首，铁皮石斛具有增强免疫、抗氧化、抗肿瘤、降血糖等多种药用价值。公司铁皮石斛产品主要包括铁皮枫斗颗粒、铁皮枫斗胶囊和铁皮枫斗灵芝浸膏。

今天就带来专注于灵芝和铁皮石斛的中药龙头，让我们来看看该股的投资亮点：

1、该公司为中药龙头，百年中华老字号向全国性中药企业迈进。

2、三大核心优势铸就护城河。优良品种是道地药材的关键，独家品种形成种源壁垒；道地产区仿野生有机栽培保障药材质量；高音速气流破壁技术叠加专利去壁技术，显著提高有效成分含量及产品安全性。

3、新剂型新模式拓展省外市场空间。

4、鉴于公司具有独家种源、有机栽培和专利技术等护城河，且未来省外市场成长空间大，看涨至35倍市盈率，毛利为80%，净利为24%，ROE达14%，机构看涨16%。

老字号品牌专注灵芝孢子等名贵中药材产品，是灵芝孢子领域的龙头

公司灵芝孢子粉产品有效成分远超同行、剂型丰富满足不同消费需求，产品力强劲。省内市场品牌知名度和认可度高，消费黏性强；省外推高端片剂+让利经销商，渠道推广动力足。省内拓展+省外突破+线上补充，渠道力持续提升，叠加远超竞品的产品力，助推公司品牌力在全国范围持续强化。

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